【市场】铁矿石市场高位震荡，结构性供应紧张支撑矿价

进入3月下旬，铁矿石市场维持高位区间震荡格局。日照港PB粉价格升至793元/吨，持续推高钢厂原料成本；连铁主力合约站稳800元/吨关口。

供应方面，全球发运总量3049万吨，环比增加151万吨，港口库存达17098万吨，仍处历史高位。但受CMRG采购限制影响，纽曼粉、麦克粉等约2000万吨主流中高品资源流通受限，形成局部供应紧张，成为支撑矿价的重要因素。

需求方面，全国高炉开工率80%，日均铁水产量228.15万吨，环比增加6.95万吨。但样本钢厂进口矿库存降至89万吨，创2020年以来同期新低，钢厂维持随用随采的极致低库存策略。

后市预计矿价将维持高位区间震荡，支撑因素包括地缘风险溢价、钢厂复产及低库存刚需；压制因素包括港口天量库存、钢厂利润偏薄及CMRG与BHP谈判僵局可能缓和带来的回调风险。