【观点】铁矿石港口库存新高但库容有余

自2025年8月以来，铁矿石港口库存进入新一轮累库周期，全国47港库存从1.42亿吨攀升至当前的1.79亿吨，创历史新高，累库幅度达26.2%。

库存增长主要由贸易矿推动，其贡献占比高达75%，原因在于海外矿山发运量提升及钢厂低库存策略将压力转移至港口。

区域库存呈现分化，华南、沿江及华北地区累库最为突出，增幅均超30%，而华东、东北地区累库相对温和。尽管库存绝对值高，但测算显示港口有效库容余约8578万吨，暂无堆存饱和风险，为市场判断提供参考。