招商南油TCE预期连降 运价承压盈利受挫

招商南油2025年TCE（等价期租租金）预期呈现下滑趋势，预计2024Q1至2025Q2各季度TCE分别为3.7万、2.4万、1.5万、1.7万、2.0万美元/天，同比降幅显著。国际能源署（IEA）数据显示，油运市场需求自2019年下降40%，2024年运力过剩压力加剧，预计2025年运力增速达50%，运价承压。公司2022-2024年业绩基数较低，2025年盈利面临更大挑战。