【观点】油运市场分析与投资建议

分析指出，阿联酋退出OPEC在当前局势下对油运影响有限，霍尔木兹海峡通行仍处低位，未来将逐步改善。VLCC运价维持高位，但西行运价有所回落。需求端增量主要来自战略库存回补和能源安全担忧下的超额补库。

干散货市场货量维持韧性，运价稳中有升，BDI环比微增。

集运市场在旺季与燃油附加费影响下运价上行，但需关注霍尔木兹海峡通行受阻对欧美需求的潜在冲击。

投资建议中期关注能源安全担忧下的超额补库需求，油运供需有望继续改善，相关标的包括招商南油。