中国核电2024年净利润受一次性税费拖累，2025核电新增产能释放提振业绩

中国核电2024年营收772.72亿元，同比增长3.09%，但归母净利润87.77亿元，同比下降17.38%，主要因计提增值税返还对应所得税费用。核电业务受福清4号机组小修影响，收入微降0.9%，毛利率下滑；新能源业务光伏、风电收入增长但毛利率下降。2025年漳州1号机组投产，Q1核电上网电量增长13.4%，归母净利润同比增2.6%，核电板块增长11.5%。资本开支加大，三门核电三期获批，未来5年计划新增12台机组，成长性显著。