中国核电短期业绩承压，电价波动致利润下滑

2024年核电板块营收同比增长4.17%，但归母净利润下降8.23%，主因计提增值税返还所得税费用。2025Q1核电营收增8.42%，但净利润降7.51%，受市场化交易电量增加及电价下行拖累。中国核电发电量增长受益新机组投产，但中国广核业绩下滑明显。核电利用小时数稳步提升，铀燃料成本可控，四代堆技术或降建造成本。