国金证券—公用事业及环保产业行业研究：电力供给周期，适度超前的规划与投资滞后的现实—250111

本周行情回顾显示多个板块下跌，碳中和、环保、煤炭、公用事业等板块表现不佳。专题分析指出电力消费弹性系数在经济复苏期大于1，火电投资周期滞后于用电需求周期。国家能源局发布2025年能源监管工作要点，强调对重大规划、政策和项目的全过程监管，并提出强化新能源并网消纳监管等措施。贵州省政府印发文件提升生产性服务业能力，特别是节能环保服务。广东省能源工作会议强调能源高质量发展和新型能源体系建设。投资建议关注火电、水电及新能源发电龙头企业，特别提到核电电价市场化背景下可关注中国核电。