银行板块ROE稳居中上游 政策与资金双轮驱动估值重塑

银行板块ROE虽受宏观环境影响有所下行，但横向比较仍处于中上游水平。政策托底信贷投放温和修复，存款成本改善释放，房地产风险峰值已过。险资、被动基金、公募基金等增量资金持续流入，推动银行股估值重塑。维持行业“超配”评级，中国银行等高股息低估值个股被重点推荐。风险提示包括全球经济衰退、资产质量恶化、利率下行等。