增值税新政或增加银行资产端成本

财政部、国家税务总局宣布自2025年8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税。券商分析指出，该政策将对银行资产端税收成本产生更大影响，尤其是政府债券投资占比高的银行。中信证券测算显示2026年起影响逐步显现，5年累计税收成本增加占营收约2.7%。东方证券认为贷款和信用债性价比提升，可能调整债券投资结构。负债端影响较小，金融债仅占银行负债3.4%。招商证券指出政策对银行估值影响中性略正，股息率变化或带来估值上浮。