【观点】国有大行贷款与金融投资收益率几近一致

兴业研究对主要全国性银行2025年报进行分析，包括中国银行等国有大行。报告指出，国有大行营收同比增长2.34%，但净利息收入持续下降。资产收益率降幅首次收窄，净息差为1.36%。

关键发现是，国有大行贷款与金融投资收益率几近一致，6家中有4家差值小于0.12%，这可能导致贷款增速较低而金融投资增速较高。此外，手续费及佣金净收入增长，受益于资本市场热度。资产质量方面，不良贷款率持平，但零售贷款不良率上升。