【观点】国有大行“二永债”发行扩容，资本补充需求迫切成关键路径

分析认为，国有大行“二永债”发行扩容背后是资本补充需求迫切。全球系统重要性银行面临TLAC达标与额外资本缓冲的硬性约束，叠加净息差收窄使内源资本积累速度滞后，内生补充已赶不上资本消耗。在IPO、配股、定增等外源方式尚未明显进展的情况下，发行资本补充债券成为主流选择。

特别国债注资也在推进，有望撬动资产扩张空间。整体来看，资本实力夯实后，国有大行将能更精准地支持科技创新、普惠金融等重点领域。