【观点】二永债利率探至“1字头”，大行补资本成本下行但信用分层加剧

银行二永债发行利率持续下行，国有大行资本补充成本集体步入“1字头”。文章回顾称，中国银行500亿元二级资本债利率低至1.97%曾被视作历史低位，而当前农业银行、建设银行等大行发行利率已进一步下探。

分析师认为，低利率源于市场流动性充裕、优质资产稀缺以及理财和保险资金配置需求，但保险资金严格入库标准加剧信用分层。国有大行凭借信用优势占据年内二永债发行近七成，中小银行发债冷清、市场化补资本门槛抬高。

后续低利率窗口能否延续，取决于货币政策与债市供求关系。