南京证券年报暴利股价却跳水，靠天吃饭+合规雷区吓跑投资者

南京证券2024年年报显示营收同比增长27.12%，净利润增长47.95%，但股价在公布后大跌。业绩增长主要依赖高风险的自营业务（贡献营收35.24%），且利润波动与资本市场强相关。省外扩张毛利率仅为17.95%，远低于省内（34.77%），同时合规问题频发，年内多次被监管处罚，前任高管步国旬被查引发合规疑虑。人均薪酬增长13.37%推高成本，叠加市盈率30.95倍显著高于行业，投资者认为业绩增长不可持续。