火电发电量回升叠加煤价下跌，大唐发电基本面改善可期

中国银河2025年5月电力数据显示：1）5月火电发电量同比增速由负转正至1.2%，煤价下跌可能改善火电企业盈利预期；2）大唐发电被列为火电板块重点关注对象，因其市场煤敞口较大且布局电价下调幅度较小区域；3）新能源装机虽创历史新高（太阳能新增92.92GW），但后续增速将因抢装潮结束放缓；4）5月全社会用电量同比增长4.4%，居民用电因高温增长9.6%，三产用电受新业态带动增长9.4%。