煤价下探至近四年低位 下游火电厂盈利能力增强（附概念股）

2025年2月20日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓均价降至725元/吨，同比下滑22.79%，年内下跌超过40元/吨，创2021年4月以来新低。煤炭供应增加和需求不振导致煤价持续下行，火电企业盈利修复空间增大。大唐发电预计2024年度归母净利润约42-48亿元，同比增长约208%-252%，主要得益于燃煤成本改善、水电利润增厚及清洁能源效益增长。预计2025年燃煤成本中枢有望继续下降，尽管上网电价可能有所下降，公司盈利能力仍有望维持，且积极推进绿色能源转型。