【观点】银河证券分析水泥行业供需改善与盈利修复预期

银河证券近日研究指出，4月水泥企业试探性推涨价格，但复价效果不及预期，全国水泥均价环比下降。

5月部分企业可能继续尝试推涨，但在需求疲软及库存压力下，预计价格推涨落地效果有限，水泥价格或将继续小幅下降。原材料涨价驱动企业提价，盈利有望边际修复。2026年一季度建筑及装潢材料类零售额同比下降，家装市场需求下滑，但短期二季度有望边际改善。

中长期城市更新战略落地将释放修缮、旧改需求，“好房子”建设标准推进提升高品质绿色建材渗透率，消费建材龙头企业有望受益。2026年去产能效果有望显现，行业供需格局改善预期增强，价格有望边际回升，企业盈利有望逐步修复；水泥龙头企业加速海外产能布局，将贡献更多业绩增量。