中金解析AI泡沫阶段：当前言泡沫尚早

中金认为讨论AI泡沫关键在确认阶段，区分二级市场与产业泡沫。
AI内生降本增效已兑现，外延需求待突破，投资规模处初期且融资依赖低。
一级市场接近1999年热度，二级市场估值理性，长期仍有价值但结构分化。