中金“三合一”重组预案公布，资本与业务协同强化

12月17日晚间，中金公司、东兴证券和信达证券公布并购重组预案，并拟于12月18日开市起复牌。本次交易整体换股溢价率为10.4%，符合市场先例、处于合理区间。

合并后新主体资本能力显著补强，经营韧性有望提升。1）突破资本金瓶颈、资本实力大幅增强。吸收合并后，净资本从460亿元增至943亿元，位列行业第5位。充裕的资本规模叠加过往强大的资产配置能力有望推动中金在私募投资、另类投资、自营业务和国际业务等战略板块继续做强。2）经纪重点区域排名上行，财富规模优势提升。合并后网点总数从245家增至436家，零售客户总数提升52%至1500万户。凭借过往领先的买方投顾业务基础，中金的创利效率、收入利润潜力有望得到进一步释放。3）资管规模有效提升，整合能力增强。合并后受托资金规模有望突破8000亿元；通过整合下属公募子，有望进一步提升公司公募产品实力。凭借强大的集团投研能力和协同优势，中金有望实现资管—财管的有效联动，更好打造一站式金融服务平台。