开源证券看好中金并购整合，维持买入评级

开源证券研报针对中金公司披露换股吸收合并东兴证券、信达证券预案事件进行解读。该机构指出，以2025三季报数据简单相加测算，收购后中金公司总资产/净资产排名将由第6/第9提升至第4/第4，净资产排名提升显著。

资本杠杆率方面，预计合并后杠杆提升和资本金业务协同效应明显。本次交易是汇金系同一股东下的券商牌照整合，直接提升中金公司净资产560亿，在券商大额再融资受限背景下，仅能通过并购重组补充。

中金公司拥有整合中投证券经验，该机构看好公司整合信达证券、东兴证券的效率，随着客户资源、资本金实力得到显著补强，国际品牌影响力有望持续提升。此外，市场改善驱动公司投行等核心业务复苏，港股IPO高景气及美联储降息利好海外业务高增，叠加并购协同效应释放，公司净利润有望持续高增。该机构维持“买入”评级。