【市场】中金分析黄金牛市未结束但波动增大

中金公司分析指出，由于美联储政策与美国经济尚未出现拐点，黄金牛市可能并未结束，但在黄金价格已经脱离基本面指标后，市场波动或明显增大。

中金公司预期在2026年初，美国通胀持续上行和增长边际改善可能使美联储放缓宽松节奏，对黄金表现形成阶段性压制；但2026下半年美国通胀迎来下行拐点，美联储可能再次加速降息，为黄金继续上涨提供支持。

上述逻辑同样适用于白银，由于白银市场规模更小，流动性相对更低，价格波动幅度可能会大于黄金。