【观点】券商资管业务分化加剧，中金增速亮眼

2025年券商资管业务整体稳健，行业分化明显，头部集中趋势加剧。中金公司资管业务手续费净收入增速达30.84%，表现相对不错。主动管理转型提速，集合资管规模首次超过单一资管，成为收入增长核心驱动力。

展望2026年，头部券商资管业务有望加速修复，行业收入预计同比增长33%。