信贷分化与险资增持并存 中信银行股息吸引资本

2月信贷数据呈现企业贷款需求疲软、居民消费边际改善的分化态势，中信银行H股因高股息率及资产质量改善获险资举牌增持。企业中长期贷款同比大幅减少，银行依赖票据冲量，但政府债发行对冲部分信贷压力。险资受IFRS9准则影响，偏好高股息低波动资产，中信银行股息率达5.76%，叠加政策托底与银保协同潜力，成为配置重点。行业呈现政策与市场双轨特征，复苏进程将决定银行股分化方向。