监管框架重塑估值逻辑 中信银行入选高股息投资标的

银行业监管经历了三个标志性动作：2011年城商行异地扩张收紧、2016年MPA考核推出、2018年资管新规落地，推动行业有序发展。当前银行估值框架引入分红率和股息率，ROE超11.7%的银行可匹配1倍PB。DDM模型显示，2023年以来银行股上涨主因转向红利策略，近期保险预定利率可能下调将提升险资对高股息银行的偏好。分析师建议关注中信银行等标的，认为其基本面改善、低波红利策略有效，但需警惕政策超预期风险。