监管标准调整释放万亿配置空间，大行压力缓解

巴塞尔委员会（BCBS）修订了银行账簿利率冲击情景，将平行上移冲击幅度从250BP调整为225BP，并要求各成员国于2026年1月1日正式实施。国内系统重要性银行因承接较多超长地方债，利率风险指标（ΔEVE）/一级资本净额承压，我们判断监管层面或跟随BCBS进行调整，综合考虑冲击幅度调整和注资，或释放大行30Y地方债承接空间约1万亿元。

根据2025年上半年数据静态测算，平行上移冲击幅度下降25BP，大行（ΔEVE）/一级资本净额指标改善0.92~1.57个百分点，对应释放承接30Y地方债空间约为8700亿元。同时，2026年财政部或为工行和农行注资，假设每家注资2000亿元，在平行上移225BP冲击情形下，两行指标进一步改善，释放30Y地方债承接规模合计约2300亿元。

综合两项因素，可释放大行30Y地方债承接空间1万亿元左右。监管对利率风险指标要求可能阶段性放松，2026年银行配债指标约束或减轻，大行卖长买短现象或边际改善，在合意利率点位有望加大配置力度。