【观点】券商研报分析银行ALM框架重塑及投资建议

开源证券发布研究报告，从银行ALM视角分析2026Q2货币报告新变化，指出短端利率调控框架重大改革，目标从DR007转向DR001。

银行FTP曲线短端需重构，从“7天中心”转向“隔夜中心”，增强债贷比价效应，银行可直接比较贷款和债券资产的RAROC。 同时，报告论证贷款增速放缓成新常态，存款成本下行节奏放缓，非银存款干扰负债稳定性。

报告建议关注定价能力与负债稳定性强的银行，中长期推荐中信银行。