合锻智能一季度营收净利双增，毛利率下滑及现金流承压引关注

合锻智能2025年一季报显示，营收4.2亿元同比增长32.54%，归母净利润739.24万元同比增长35.48%，但毛利率下滑13.12%至25.95%，净利率仅1.73%。三费占比下降，但经营性现金流同比骤减74.6%，每股经营性现金流为-0.26元。货币资金/流动负债仅43.77%，现金流承压明显。上市11年累计分红仅占融资额的9%，依赖股权融资驱动业绩。