核电高景气叠加国产替代，合锻智能获核聚变领域关注

我国核电核准项目持续超预期，'十四五'期间已累计核准46台机组，2024年核电投资达1469亿元创新高。核电产业链上游铀矿、中游核心设备国产替代（如主泵、阀门、压力容器）、下游乏燃料处理均有投资机会。核聚变领域，合锻智能等企业因参与重大科研项目中标被建议关注。美国对华核电设备出口限制推动国产替代进程，四代核电、SMR和核聚变技术发展将带来长期增长空间。