东吴证券首予亚普股份买入评级 新能源转型提速

东吴证券近期发布研究报告首次覆盖亚普股份并给予买入评级。报告指出，公司全球化布局深化，业务遍及51国，25个生产基地及7个工程中心，海外业务长期受益于燃油车出口红利及新能源业务出海；作为全球第三、国内第一的汽车燃油系统供应商，2024年燃油系统营收占比93%，高压燃油箱业务依托混动车型成为核心增长点，单车价值量较传统产品高10%—30%；新能源领域多元化布局热管理（规划60万套集成模块等产能）、电池包壳体（热固复材上盖已批量供货）、储氢系统（IV型70MPa储氢瓶研发进展）三大赛道；收购国内磁阻式旋转变压器龙头赢双科技，切入机器人高成长赛道。盈利预测方面，预计2025—2027年营收91.23/99.89/109.61亿元，归母净利润5.75/6.47/7.56亿元，EPS 1.12/1.26/1.47元/股，当前市值对应PE 23/21/18倍。近90天内4家机构评级，3家买入、1家增持。