中科曙光'增利不增收' 毛利率逆势提升显现技术护城河

中科曙光2024年营业总收入131.48亿元，同比下降8.40%，但归母净利润19.11亿元，同比增长4.10%。IT设备毛利率提升5.46个百分点至27.34%，远高于行业平均水平。前五大客户销售额占比87.95%，供应链前五大供应商占比43.19%。尽管营收下滑，但毛利率提升显示技术壁垒优势，行业高景气度延续但面临价格战和技术自主性风险。