中科曙光业绩分化：收入下滑但利润逆势飙升，战略转型显成效

中科曙光2024年收入131.5亿元同比下降8.4%，但归母净利增长4.1%至19.1亿元，扣非净利增长7.3%至13.7亿元；2025年Q1收入25.9亿元增长4.3%，归母净利1.86亿元大增30.8%，扣非净利增长89.1%。公司通过业务结构调整，减少低毛利整机出货，聚焦高端部件与解决方案，推动毛利率提升至历史最高32.9%。费用端压力逐步缓解，研发投入高峰期过去，生态布局覆盖‘芯—端—云—算’全产业链。券商下调2025年EPS预测但维持买入评级，目标价72.24元。