中科曙光Q3扣非净利增139% 维持买入评级

中科曙光获维持买入评级，2025-2027年归母净利润预测明确。前三季度及Q3业绩符合预期，营收、归母净利、扣非净利均同比增长，其中Q3扣非净利增139.85%。Q3毛利率下降因AI服务器收入占比提升，但期间费用控制良好，合同负债较年初增加。公司深化产业链协同推进国产算力生态建设，同时提示政策及业务拓展不及预期风险。