【市场】半导体并购估值博弈加剧，差异化定价成共识

2025年半导体并购案例活跃度提升，但失败率也有所抬升，主要因一二级市场估值分歧凸显，买卖双方围绕估值对价、业绩承诺等核心条款达成共识的难度增加。

业内人士建议采取差异化并购、并购基金分段孵化等方式，以降低半导体并购重组失败风险。文中提及中科曙光仅作为过去并购终止案例，无新事件或进展。