【观点】券商分析AI算力与Agent发展趋势

开源证券指出，AI需求可预见性提升，有望带动云计算行业摆脱低价内卷，进入以AI算力溢价为核心的新阶段，软件侧亦孕育机会。AI应用从Chat向Agent进化，带动推理需求与Token消耗量呈指数级增长。国内企业级活跃智能体规模加速增长，竞争核心聚焦端侧AI规模化落地、垂类场景深度打磨及商业化闭环构建。

申万宏源证券指出，在2023年大模型基模能力提升后，模型支持工程持续迭代，2026年的重点转向Harness Engineering，即构建完整的Agent运行环境与管控系统。当基模能力逐渐成熟后，真正决定Agent上限的已非模型本身，而是围绕模型搭建的整套“驾驭系统”。