【观点】机构关注国产大模型迭代下的算力等投资方向

智谱正式发布GLM-5.3，编程能力较前代大幅提升。当前，国产大模型已进入密集迭代和综合比拼阶段，多家券商机构分析指出，后训练Scaling成为重要路径，行业竞争从单纯提升智能上界转向包括Agent能力、成本在内的多维较量。

机构普遍认为，国产大模型持续迭代带动智能上限提升，Token调用量居全球前列。建议投资者重点关注AI算力、AI算法及应用等下游方向，以把握产业链发展带来的投资机遇。