【观点】AI推理转向下CPU价值重估与国产算力估值分化分析

AI推理和智能体的兴起使CPU从配角重回算力价值中枢，供需错位方向由GPU转向CPU，价格出现上涨信号，交付能力成为行业新主矛盾。

国产算力链因此裂成两条估值轨道：海光信息代表确定性兑现路线，龙芯中科押注自主可控稀缺性，估值锚点截然不同；而中科曙光等整机厂不靠芯片稀缺性吃饭，靠规模、交付与议价能力分化利润。

文章认为，真正决定座次的不是故事动听程度，而是谁先把价差兑成现金并保持毛利率持续向上。