中科曙光算力布局深化，协同效应显著

中科曙光2024年营收131.48亿元同比降8%，净利润19.11亿元同比增4%。直销/经销模式收入均下滑但毛利率提升，应收账款减少。研发投入稳定，研发人员小幅减少。公司通过投资海光信息等企业完成算力全产业链布局，分析师看好AI算力需求增长带来的协同效应，调高至“买入”评级。