【观点】大豪科技龙头护城河深，审慎增持评级

报告深度分析大豪科技作为缝制设备电控系统细分龙头的竞争优势，指出其在刺绣机、袜机等领域全球市占率超80%，技术壁垒深厚。2025年公司营收30.02亿元、归母净利润7.10亿元，毛利率提升至43.37%，经营现金流大幅增长，盈利质量突出。

核心投资逻辑包括主业稳健增长、智能工厂与量子安全等新业务提供成长期权，但提示宏观风险、应收账款风险及估值溢价收缩风险。综合评级为“审慎增持”，认为当前PE处于历史低分位，但绝对估值模型显示市值高于模型中枢。