千禾味业2025Q3季报：环比改善 后续增长可期

千禾味业发布2025年三季报，前三季度收入19.9亿元同比降13.2%，归母净利润2.6亿元同比降26.1%；Q3收入6.7亿元同比降4.3%，归母净利润0.9亿元同比降14.6%。Q3调味品业务虽仍承压但环比Q2改善明显，线下渠道收入同比增3.7%，线上因直播收缩降44.2%，南部及中部市场增长稳健。Q3毛利率39%同比升1.5pp受益于原材料成本下行，但销售费用率升2pp致净利率降1.6pp至12.9%。公司将持续丰富零添加产品线，优化渠道结构，后续业绩改善可期，维持持有评级。