【观点】千禾味业财报分析：业绩承压后企稳，未来改善可期

千禾味业发布2025年报及2026年一季报，2025年营收和净利润同比下滑，但2026Q1经营逐步企稳，营收同比降幅收窄至-1.6%。毛利率稳步提升，主要得益于原材料成本下降和高毛利产品占比提高，但销售费用增加拖累净利率。

分业务看，酱油主业承压，但26Q1线下渠道收入增速修复至5.1%，东部及中部区域收入转正。公司深耕零添加赛道，持续丰富产品线并调整渠道，未来业绩改善可期。

盈利预测预计2026-2028年EPS分别为0.37元、0.42元、0.46元，维持“持有”评级。