【经营】大成基金调研天鹅股份，海外采棉机业务收入同比增746%

大成基金于9月23日对天鹅股份进行调研。调研中公司披露2025年国际业务收入达2.71亿元，同比增长746.61%，主要受益于中亚地区采棉机市场需求快速增长，国际业务毛利率为37.21%。

公司表示2026年上半年经营业绩稳步增长，正扎实推进外贸突破战略。乌兹别克斯坦大力推广棉花种植全程机械化，为公司提供增量市场空间，公司依托产业链配套优势积极抢占份额。

国内采棉机国产占比已达七成，新疆机采率超90%，行业步入存量更新迭代阶段。