安孚科技控股南孚业绩增长 消费电池龙头稳固

安孚科技通过资产重组转型消费电池领域，2022年控股南孚电池母公司亚锦科技51%，2025年8月完成对安孚能源31%股权收购后，对南孚电池控股比例提升至39%。2024年公司营收46.4亿元（同比增7.4%），归母净利润1.7亿元（同比增45.2%）；2025H1营收24.3亿元（同比增5.2%），归母净利润1.1亿元（同比增22.2%）。南孚电池为核心资产，2024年营收46.38亿元（同比增7.4%），净利润9.17亿元（同比增9.0%），净利率19.8%，国内碱性电池市占率超80%。行业方面，一次电池刚需属性强，碱性替代趋势明显，2024年全球锌锰电池规模115.5亿美元，近5年CAGR4.1%。南孚内销渠道覆盖超300万家终端网点，外销2024年达7.92亿元（占比17.2%），新建产能逐步释放。安孚平台布局储能（2024年营收4.11亿元）、充电宝业务，充电宝有望受益于“3C禁令”抢占市场。风险包括原材料价格波动、产品替代及并购进展不及预期。