【观点】安孚科技高商誉高负债风险分析

文章深度分析安孚科技通过连环并购提升对南孚电池控制权，但导致高商誉、高负债和高股权质押风险。截至2025年末，公司商誉达29.06亿元，占归母净资产105.87%，负债率攀升至53.27%，短期借款激增。行业方面，碱性电池市场增速仅4.1%，产能利用率下滑，面临锂电池替代和激烈竞争。

分析师指出，这种高杠杆扩张模式在行业下行时脆弱性暴露，财务风险集中，可能引发连锁反应。