【观点】安孚科技2025年业绩与风险分析

文章对安孚科技2025年年报进行了深度分析，指出公司通过收购南孚电池实现转型后业绩稳健增长，2025年营收47.7亿元，归母净利润同比增长34.4%。

国内市场增长已显乏力，而海外业务虽增长43.9%但以贴牌代工为主，利润薄弱，毛利率仅17.4%，同时公司商誉高达29亿元，占资产40%，未来若业绩不达预期可能计提减值。整体分析认为，公司主业出海放量及持股比例提升是核心看点，但需警惕承诺期后商誉风险及行业竞争加剧的影响。