【观点】资本运作暗藏结构性风险，安孚科技的钱去哪了？

界面新闻深度分析指出，安孚科技存在严重的结构性风险。公司四年累计净利润超29亿元，但净现金增量仅6亿，利润几乎全部用于资本运作和偿还并购债务。同时，公司呈现典型的“存贷双高”特征，账上现金充裕却背负高额有息负债，财务费用激增。此外，南孚电池主业增长被锁定在3%-4%的窄幅区间，第二增长曲线（光芯片、GPU）仍处于早期投资阶段，短期无法贡献业绩。文章认为，持续收购少数股权属于高成本、低增量的报表修饰手段，公司已陷入增量真空期。