【观点】泛微网络年报分析：AI与信创驱动增长

泛微网络发布2025年年报，营收22.87亿元同比微降3.17%，但归母净利润2.89亿元同比大幅增长42.25%，单Q4利润增长61.65%。

分析师认为，公司降本增效显著，毛利率提升得益于成本优化与AI赋能提效，净利率改善源于费用管控与智能化转型。

公司持续深耕协同管理智能化，研发以“大模型小模型智能体”为架构的泛微数智大脑，对多场景进行智能化改造，AIOA有望成为企业级办公入口；同时信创领域与腾讯、金山办公等头部公司战略合作，深化产品适配。

投资建议方面，预计2026-2028年营收与利润稳步增长，维持“增持”评级，未来有望受益于AI与信创市场红利。