东方证券—泛微网络—603039—AI应用逐步繁荣，协同办公龙头有望受益—250202

DeepSeek等国产AI模型性能显著突破，为AI应用的繁荣奠定了基础。泛微网络作为国内领先的协同办公软件厂商，推出了数智大脑Xiaoe.AI，实现了AI与协同办公的深度融合，已在多个客户和场景中落地。然而，由于下游客户需求低于预期，公司正通过降本增效应对挑战。分析师预测2024-2026年每股收益分别为0.88、1.28、1.66元，并维持买入评级。