可川科技多业务放量可期 获首次买入评级

可川科技功能性器件主业在新能源与3C周期共振下有望迎来拐点；全资子公司可川新材料的复合铝箔已完成头部客户验证，2025年拟发行可转债5亿元扩产，预计26/27/28年实现收入2.2/5.9/7.5亿元，净利润0.77/2.07/2.2亿元；可川光子布局400G/800G光模块，具备全链能力，2025年第四季度量产，预计25/26/27年收入1.2/4.3/3.2亿元，毛利率25%/35%/35%。公司25/26/27年收入预计达10.9/18.0/21.8亿元，归母净利润0.78/2.82/4.05亿元，目标市值79亿元，目标价42元，首次覆盖给予买入评级。