台华新材获买入评级 产能扩张与技术优势驱动增长

台华新材作为锦纶全产业链龙头，通过垂直一体化布局形成显著竞争优势。公司聚焦差异化、高端化产品路线，产能覆盖34.5万吨锦纶丝、7.16亿米坯布及7.1亿米面料，淮安四期项目投产后产能将进一步扩张。财务方面，近年盈利稳健增长，毛利率提升，现金流强劲，研发投入持续巩固技术壁垒。行业层面，锦纶需求预计2025-2027年复合增速7-10%，PA66国产化推动原料成本下降，再生锦纶技术获GRS认证打开第二增长曲线。信达证券预测2025-2027年净利润分别为8.55亿、10.66亿、12.88亿，给予“买入”评级。