【观点】台华新材收入承压，全球化布局成关键

纺织材料板块2025年收入整体微增或下滑，台华新材收入承压，利润端显著分化，台华等阶段性承压。毛利率与净利率分化加大，低价原料储备、海外产能利用率提升及费用优化是盈利改善主因。越南等海外产能与技改投入继续推进，全球化与产品结构升级成为中期胜负手。

风险提示包括宏观经济不及预期、关税政策不确定性等系统性风险。