光大证券—电力AI行业跟踪（一）：探讨DeepSeek对AI电力需求的影响—250207

DeepSeek高效大模型的出现使得市场担忧短期AI电力需求增长。尽管高效能AI模型大幅降低了对算力的需求，但长期来看，可能会因“Jevons悖论”现象导致算力和电力需求增加。AI电力需求长期增长趋势有望维持，主要推动力包括算力成本降低、AI应用加速落地及科技巨头资本开支增长。禾望电气因其成熟的电力电子技术经验，在HVDC领域迎来发展机遇。